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城投融资面临哪些监管

  从监管部门区分,城投平台融资主要面临以下几个监管部门的直接监管:银监会、发改委、银行间交易商协会和证监会(包含交易所),分别对应监管贷款和城投债。此外,城投平台也会通过各类“非标工具”进行融资,常见的信托贷款和融资租赁实际上也归属于银监会监管。

  银监会对融资平台贷款的管理主要原则是“总量控制、分类管理、区别对待、逐步化解”,核心要求是“

  银监10号文的相关要求不只是针对银行贷款,受该文件约束的金融机构还包括“银监会直接监管的信托公司、企业集团财务公司、金融租赁公司”,也就意味着,非标中的信托贷款和融资租赁贷款也需要遵循银监会的平台名单管理要求。  

  在城投平台的融资监管中,发改委的企业债监管政策在相当程度上发挥了“风向标”的作用,企业债发行放松时,意味着城投平台的监管趋于宽松,反之则监管收紧。

2017年至今,发改委针对城投平台企业债的监管规则并未出现较大的变化,主要发布了两条通知,对以前的监管要求进一步明确。

  从主要监管机构的监管政策来看,201750号文之后明确发文强化监管的部门只有发改委,其他部委主要是跟财政部联合发文,针对地方政府融资平台加强监管,其目的在于防范化解地方政府隐性债务风险。

  按照各监管部门的相关政策,城投平台通过各类途径进行合法合规融资,都符合防范化解风险的目标。但是现实中,问题恰恰出现在“合法合规”的执行上。

  防范化解地方政府债务风险是今年经济工作的重中之重,未来不排除其他监管部门进一步加强合规监管,对城投平台融资依然具有比较大的不确定性。

  具体到城投债投资,从融资监管的角度,短期内城投债估值面临比较大的不确定性,具有一定的估值风险;在具体甄别过程中,建议关注融资方式过于丰富(非标、有限合伙等)、实际债务压力比较高的城投企业,其估值上面临的冲击将更为明显。从相对长周期来看,地方债务监管实际有利于疏通地方政府与平台的现金流关系,改善城投平台的现金流量表,城投债依旧具有投资价值。

本文转自:和讯名家


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